基于实物期权的煤层气利用项目投资评价研究

摘要：

实物期权法是对项目决策中的灵活性价值进行定量评估的一种方法,是对传统经济评价方法净现值法的修正补充.采用实物期权理论和方法,分析煤层气利用项目可研建设阶段和生产运营阶段的期权特征,确定出煤层气利用项目总价值为现金流量净现值与项目灵活性价值之和.采用二叉树期权定价方法,构建基于实物期权的煤层气利用项目投资评价方法和模型.并结合煤层气脱氧制液化天然气项目实例,在确定评价参数的基础上,分别用净现值法、基于实物期权的延迟期权方法、扩张期权方法及复合期权方法,计算煤层气项目投资价值,同时对评价方法主要影响参数进行敏感性分析.结果表明:实物期权法评价出的煤层气利用项目价值明显高于传统经济评价方法计算出的项目价值,而且组合期权能有效增加项目的价值;标的资产价值和期权执行价格对煤层气利用项目期权价值的影响最大.

关键词：煤层气利用、实物期权模型、投资评价、二叉树

所属期刊栏目：20

分类号：F206(国民经济管理)

资助基金：煤科总院科技创新资金资助项目2016ZYMS001;国家科技重大专项2016ZX05045-007

在线出版日期：2018-11-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：18-24