反思日本泡沫经济——从国际金融协调视角看中国的选择

摘要：

在文前相关文章中,笔者着重分析了诱发日本泡沫经济的制度根源.然而,从国际金融协调视角来看,日美货币关系才是主导日本金融政策的幕后推手.二战后,美国依靠其”华尔街循环”,依托对日贸易将美元供给融入日本货币发行体系之中,取得了通过影响日元供给量左右日本经济的金融主动权.当美元贬值、日元升值引发日本国内货币供给收缩时,缺少货币供给缓冲机制的日本只能启动积极财政政策弥补缺口,然而大量资金却被引入房地产和股市,引发资产泡沫,最终日本陷入通货紧缩漩涡,落下严重依赖国债维持经济增长的后遗症.对比来看,美国再次依托对中贸易将美元内生于人民币供给体系,取得了通过外汇占款影响中国经济走势的金融强权,中国处于金融守势.此时,未雨绸缪中美货币之变,构筑中美金融关系”新常态”,避免日本教训,意义重大.中国应确立”抽身美元世界,立身人民币世界”的国际金融协调战略;积极稳妥地推进”熊猫债”市场建设,构建人民币经济圈;切断积极财政政策与资产泡沫间的传导机制,避免金融体系出现系统性风险触发泡沫经济.

关键词：日本泡沫经济、货币循环、国际金融协调

分类号：F831.6(金融、银行)

资助基金：南开大学基本科研业务费专项资金项目”财政体系改革与经济增长——基于财政分权视角的研究” 项目编号:NKZXB1425.教育部人文社会学科重点研究基地重大项目”中国国家治理现代化继承及测评体系” 项目编号:14JJD790035.

在线出版日期：2015-12-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：88-95