IPO一级市场抑价与二级市场溢价--来自1992-2012年中国A股IPO的实证研究

摘要：

我国上市公司IPO高抑价现象长久存在。一级市场与二级市场均对IPO高抑价具有显著影响。本文通过对一级市场公司治理、公司质量、中介商声誉和二级市场投资者表现与IPO抑价关系的实证研究，发现一级市场公司治理与IPO抑价正相关，中介商声誉与IPO抑价负相关，投资者表现与IPO抑价正相关。并发现公司质量变量上市前三年roe与IPO抑价违背预期负相关的现象并非通过发行市盈这一途径作用于IPO抑价。进一步，本文通过将公司内在价值与发行价格和市场价格进行对比，发现我国相较于一级市场抑价，二级市场高溢价才是导致IPO首日高收益的主要原因。

关键词：IPO抑价、公司治理、市场表现、主成分分析

分类号：F83;D92

在线出版日期：2014-12-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：203-204