高科技产业政策选择性实施与资本市场估值——基于高新技术企业IPO的微观证据

摘要：

本文聚焦于政策链、资金链、创新链和产业链多链融合的微观经济后果,利用企业IPO这一事件,研究了资本市场对于获得高新技术企业资质认定公司的估值.研究发现,获得高新技术企业资质认定公司的首日涨幅更大、证券分析师预测的首日估值水平更高,上市后分析师发布正面评级的概率更高;且获得认定的公司上市后长期股价和经营业绩均表现更好.研究表明,我国高科技产业政策能引导资源有效流向科技创新能力较强的企业,从而使其在资本市场中获得了较高估值.本文从一个新视角验证了“产业政策要准”的经济后果,对引导创新资源脱虚向实、促进“多链”融合、培育金融市场创新生态环境,提供了重要的决策借鉴支撑.

关键词：高科技产业政策、高新技术企业、首次公开发行、估值、多链融合

分类号：F275(企业经济)

资助基金：浙江省哲学社会科学规划课题“创新驱动发展战略中地方产业政策精准实施机制及其优化治理研究”;浙江省自然科学基金一般项目“高科技资质认定行为的资源配置机制及其创新治理”;浙江省高校重大人文社科项目攻关计划青年重点项目“创新驱动下浙江高科技企业资质认定行为的资源配置机制及其创新治理研究”;长沙理工大学青年教师成长计划项目“会计信息可比性对IPO审核影响研究”;湖南省教育厅科学研究项目“新股首日涨幅设限的效果分析”

在线出版日期：2020-07-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：12-21,58