利率市场化对固定收益市场套利空间的影响
利率市场化是一系列套利的结果.企业、居民、金融机构在这一过程中均扮演着不同角色的套利者,并将最终分食原本主要属于银行的息差.本文旨在分析,在当前利率市场化的大背景下,固定收益市场的套利空间究竟发生了何种变化,以及未来的趋势如何.我们发现,对于银行而言,通过传统存贷业务盈利的难度加大,而通过理财产品对接非标资产的利差也在逐渐收窄;对企业来讲,在债券发行和贷款之间套利的空间业已下降,并可能对二级市场造成挤压;对于金融机构来说,在货币和债券市场之间仅靠期限错配(回购养券)便能获取高收益的局面也将渐行渐远.总的来看,利率市场化目前已从量变阶段进入到价变阶段,各层次发生的套利活动都开始趋势性的降低套利空间.
利率市场化、固定收益市场、套利活动、债券市场
F830.9(金融、银行)
2014-08-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
59-64
