A股市场均线策略有效性与收益率随机特征研究
本文使用上证指数1990年12月到2011年12月的数据对均线策略有效性进行了分析.我们发现,(1)均线规则下,投资者能够获得超额收益率,且买入交易日的平均收益率显著高于卖出交易日的收益率；(2)不同期限的均线策略所获得的收益率随市场环境的变化而变化,这是由各期限均线策略在不同市场环境中风险的变化所导致的；(3)增加缓冲空间提高了买入交易日的收益率均值,同时降低了卖空交易日的收益率均值,这一结果同样是由缓冲空间所引起的风险变化所导致的.基于随机游走模型、ARMA模型以及GARCH-M模型的Bootstrap检验结果进一步表明,均线交易策略产生的收益率绝对值大于上述三个模型所得到的“正常”收益率的绝对值,这三个常用的模型无法解释移动平均策略所获得的收益率.
均线策略、收益率随机特征、交易策略、证券投资
F830.9(金融、银行)
2013-10-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
共7页
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