支付方式与收购公司财富效应

摘要：

股权分置改革之后,股票支付成为我国上市公司并购的主要支付工具之一.本文以股改后并购事件为研究对象,采用事件研究法来实证检验收购公司在并购首次公告期间的财富效应,且分别检验不同支付方式下的财富效应差异.结果表明,股改之后并购为收购公司股东创造了正的财富效应,股票支付的收购公司所取得的超常收益显著为正,且显著大于现金支付所获得的超常收益.超常收益的影响因素分析发现一些交易特征对收购公司超常收益有显著的影响.

关键词：并购、支付方式、财富效应、并购失败

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金70972074;广东省哲学社会科学规划项目GD10CGL03;广东海洋大学引进人才科研启动基金1012341

在线出版日期：2011-08-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：49-53