我国股指期货与现货市场信息传递与波动溢出关系研究

摘要：

股指期货与现货市场关系是监管者关注的重点问题.本文采用我国股指期货上市以来1分钟级高频数据,应用向量误差修正模型、方差分解,多元T-GARCH等,考察期现两市信息传递、波动溢出效应的影响.实证结果表明,尽管股指期货和股票市场之间短期内存在相互引导关系,但股票市场价格变动更多来自于自身影响,起主导作用,而且两市长期均衡收敛也是以股票市场占主导地位;两市存在显著的双向波动溢出,期贷市场的波动溢出效应强于股票市场的波动溢出效应;两市场存在明显的非对称效应,期货市场对"坏消息"更为敏感,而现货市场对"好消息"更为敏感.

关键词：股指期货、多元T-GARCH模型、信息传递、波动溢出

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金70703024

在线出版日期：2011-08-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：13-19