机构投资者与市场定价效率的检验与反思

摘要：

随着近年来中国股市的跨越式发展,以基金为代表的机构投资者规模迅速扩大.本文运用面板数据模型,研究2004年第2季度到2007年第4季度基金持股在不同市场周期阶段对市场定价效率的影响.实证研究发现:无论是熊市还是牛市,国内基金均降低了市场的定价效率,机构投资者的"超常规发展"并没有使市场更为理性.在此基础上,本文基于对西方主流文献的梳理,对机构投资者促进市场定价效率的三个减弱假设进行质疑和分析.

关键词：机构投资者、定价效率、投资基金、市场效率

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金08CJY061;中国博士后科学基金20070421067

在线出版日期：2010-03-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：66-73