卖空压力与公司现金持有——基于中国卖空管制放松的准自然实验证据

摘要：

使用中国股票市场的卖空管制放松政策作为准自然实验,本文考察由此产生的卖空压力对公司现金持有的治理效应.使用双重差分方法的研究结果表明,卖空管制放松使公司现金持有程度降低了11.23%;横截面差异检验结果表明,公司面临的产品市场竞争程度越低、破产风险越高或者公司自身的融资约束程度越低,卖空管制放松对公司现金持有的治理效应越强;卖空管制放松显著提升了公司现金持有的市场价值.

关键词：卖空压力、卖空管制放松、现金持有、市场价值

分类号：F275.1(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目"草原生态补偿标准确定与实现途径研究——基于会计视角"71463041;国家自然科学基金项目"竞争压力与企业成本黏性研究——基于宏观经济政策与微观企业特征的分析"71572087

在线出版日期：2017-06-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：31-40