中国股票市场的风险收益关系研究——基于波动率反馈和APARCH-NIG模型的新视角
本文运用APARCH-NIG模型,从风险溢价和波动率反馈效应分解的角度入手,对沪深300指数、上证综指和深证成指的日超额收益率序列的风险收益关系进行实证研究.结果显示,三支指数都存在明显的正风险溢价和负波动率反馈效应,但仅深证成指表现出显著的正风险收益关系.金融危机后投资者显示出了更强的风险溢价需求,使得风险收益之间正相关显著加强.稳定的正风险溢价和负波动率反馈效应在一定程度上可以解释现有文献中风险收益关系不稳定的现象,结论对模型设定有一定的稳健性.
风险收益波动率反馈、正态逆高斯、APARCH
本论文受到国家自然科学基金青年科学基金项目编号71201001,编号71301027和教育部人文社会科学青年基金项目编号12YJC790073,编号13YJC790146,对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金编号14YQ05和对外经济贸易大学学科建设专项经费编号XK2014116的资助.
2014-11-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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