基于Fama-French三因子模型研究中国A股市场的适应性

摘要：

适应性市场假说(AMH)是基于有效市场假说(EMH)和行为金融建立的理论体系,提出时间较短,需要从不同角度、用不同方法去验证其正确性.文章从Fama-French三因子模型的角度选取沪深A股市场(不包括科创板和创业板)2000-2022 年的股票数据,分时间段来研究三因子模型中的SMB(市值因子)和HML(价值因子)的超额收益变化以及三因子模型本身在中国股市中的回归结果,并且结合股市发生的震荡事件和监管政策的变化来分析和验证中国A股市场的适应性特征,同时对三因子模型在中国A股市场的适用程度进行研究分析.得出的结论是中国A股市场与适应性市场假说相映证,市值效应和价值效应随着市场环境的变化而变化;而Fama-French三因子模型的契合程度较低,需要进一步优化.

关键词：适应性市场假说、Fama-French、三因子模型

分类号：F832.5(金融、银行)

在线出版日期：2023-08-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：10-14