商品价格波动对中国货币政策影响的实证研究

摘要：

本文采用协整相关理论模型,采用2004 年5 月至2023 年10 月的月度数据,研究了期货市场价格指数(总指数和能源类、化工类、有色类、谷物类、油脂油料类及软商品类各分类指数)对货币政策变量(存款准备金率,公开市场净投放额,银行间同业拆借利率,美元兑人民币汇率,货币供应量M0、M1、M2)的作用与影响.研究发现商品期货价格总指数与有色指数对除公开市场操作净投放外的货币政策变量具有较强的引导作用;其他分类指数除油脂油料类外均对个别货币政策变量有较强的影响,总体来说商品价格总指数与有色类商品价格指数对货币政策影响较大.协整检验及误差修正模型显示,从长短期来看,期货价格各类指数对货币政策变量均产生不同强弱的定量影响,冲击反应函数曲线反映相应的期货价格各个指数对货币政策变量均产生不同时滞的滞后影响,说明期货价格指数对货币政策变量的总体影响较大,但是不同分类指数的作用是不同的.因此采取多种措施平衡发展期货市场,更好提升期货价格指数对货币政策的影响,有助于提升货币政策实施效果,促进宏观经济的发展.

关键词：商品价格指数、货币政策、因果关系检验、协整关系检验、ECM模型

在线出版日期：2024-09-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：4-17