投资者情绪对股指期现货市场关系影响研究

摘要：

国内尚缺乏有关投资者情绪对期现货市场间相关性及价格发现关系的研究,基于情绪因素对股指期货市场效率展开分析,已经成为推动资本市场发展的重要研究内容.通过DCC-GARCH、分位数回归和分位信息份额模型(Quantile-IS)定量分析投资者情绪对我国股指期现货市场间动态相关性和价格发现功能的影响.结果表明我国股指期货市场整体上存在一定的价格发现功能,投资者情绪能够降低期现货市场信息传递效率.分位信息份额模型和动态Granger因果检验结果表明,在市场平稳状态下投资者情绪能够抑制期货市场价格发现功能,但在市场极端行情下具有增强市场价格发现效率的作用.研究结论解读了投资者情绪对我国期现货市场关系影响取决于市场行情走向,也从投资者情绪视角为监管思路调整提供实证依据,以全面增强股指期货市场整体运行效率.

关键词：股指期货、投资者情绪、价格发现、分位信息份额模型

分类号：F832.51;F293.3;F724.5

在线出版日期：2021-07-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：4-16