棉花期货最优时变套期保值比率估计——基于copula-GARCH模型的实证研究

摘要：

在期货市场中,套期保值者作为其重要的交易主体,根据期货与现货市场的相关性程度,利用套期保值策略进行风险控制,规避价格波动风险,实现收益最优和风险最小.在学术界里,套期保值研究最为核心的是套期保值比率的测度.本文在相关研究的基础上,引入copula理论的尾部相关性测度指标- Kendall 秩相关性系数.同时考虑到金融时间序列具有的尖峰厚尾性,运用阿基米德Gumvel copula函数测算时间序列的尾部相关性系数,进而测度棉花期货与现货市场的套期保值比率.实证分析表明,运用copula-GARCH模型测度的尾部相关系数比线性相关系数目,在精度上有很大改善.

关键词：套期保值、copula、GARCH、尾部相关性

分类号：F713.35;F224(国内贸易经济)

在线出版日期：2012-08-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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