基于历史和隐含波动率的权证定价效率研究

摘要：

该文选取了2008年12月在沪深股票交易所交易的所有处于实值状态的权证和2只处于虚值状态的权证、2只过期权证,分别运用历史波动率和隐含波动率,计算了基于B-S定价方法的理论价格,结果发现基于历史波动率的B-S理论价格倾向于低估市场价格,对于处于深度虚值状态的权证,其已失去对价格的解释和预测能力;而基于隐含波动率的B-S理论价格对市场价格的短期解释和预测能力较好,在本文测试的样本内偏误均在1%以内;通过对两只过期权证的测算,结果表明基于历史波动率的B-S理论价格对权证在整个存续区间的运行趋势起到了决定性的作用,但市场价格的运行要高于理论价格且背离理论价格的运行具有一定的规律性,我国权证市场存在较大的投机成分.

关键词：权证、Black-Scholes、模型、历史波动率、隐含波动率

分类号：F8(财政、金融)

在线出版日期：2010-04-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共2页

页码：51-52