中国黄金市场与股票市场关系的实证检验

摘要：

黄金一直被视为最重要的安全资产,股票则被视为风险资产的代表.黄金与股市间到底存在“跷跷板”效应还是同向相关,对于投资者的资产配置有重要意义.本文采用协整检验、Granger因果检验以及GARCH检验,对中国沪深300指数和上海黄金现货价格2007年至2016年的整体样本,以及2008年和2015年两次中国股市波动期间的子样本分别进行了检验.实证结果表明,中国黄金市场在非危机阶段对股票市场具有一定的避险效应,危机时期两者呈现出同向变化的特征,避险效应不显著.两个市场间不存在均值溢出效应,但两者间存在长期协整关系,黄金市场对股票市场具有单向波动溢出效应.

关键词：黄金市场、股票市场、避险效应、均值溢出、波动溢出、风险传染效应

分类号：F83;F71

资助基金：中国人民大学科学研究基金中央高校基本科研业务费专项资金资助项目成果项目编号17XNH006

在线出版日期：2017-07-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共4页

页码：46-49