ESG评级分歧与股价同步性

摘要：

随着对可持续发展的日益重视,ESG评级结果已经成为投资者进行决策时的重要参考,但目前国内外各ESG评级机构的评级结果各异,存在较大分歧.以2015-2021 年中国A股上市公司为样本,使用商道融绿、和讯、润灵环球和彭博4 家评级机构的评级结果构建ESG评级分歧衡量指标,实证检验了ESG评级分歧对股价同步性的影响.研究发现:ESG评级分歧显著提高了被评级企业的股价同步性,表明ESG评级分歧存在"噪音效应".在经过一系列稳健性检验后结论依然成立.进一步研究发现:ESG评级分歧对股价同步性的正向影响在于加剧了市场信息不对称;当上市公司信息环境较好,以及投资者具备较强的信息解读和分析能力时,可以缓解ESG评级分歧产生的"噪音效应".研究结论为监管机构规范ESG评级标准,推动资本市场定价效率提升提供政策建议.

关键词：ESG评级分歧、股价同步性、噪音效应、信息不对称

分类号：F832.0(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;重庆市社会科学规划项目;中央高校基本业务费项目

在线出版日期：2023-09-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：108-120