非控股大股东退出威胁对实体企业"脱实向虚"的治理效应研究

摘要：

近年来,非控股大股东通过退出威胁来实现公司治理,影响企业资产投资决策.本文以中国2008—2018年实体上市公司为研究样本,探讨非控股大股东退出威胁对实体企业资产投资行为的影响机理.研究发现,着眼于短期利益的非控股大股东以退出威胁为博弈筹码,增加了金融资产投资、减少了实体资产投资和研发投入,即非控股大股东退出威胁对实体企业"脱实向虚"尚未发挥积极的治理效应.进一步依据投资主体的性质进行异质性分析,发现相比机构投资者,作为个体投资者的非控股大股东退出威胁对实体企业"脱实向虚"的助推作用更为显著.

关键词：退出威胁;实体金融化;实体投资;研发投入

分类号：F272.91(企业经济)

资助基金：国家社科基金一般项目"财政政策治理实体企业过度金融化的效果及优化研究"20BGL070

在线出版日期：2021-12-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：126-136