年报语调对资本市场定价效率的影响研究

摘要：

提高资本市场定价效率是完善我国资本市场基础制度的重要内容,年报作为上市公司信息披露质量重要部分,其文本信息含量将对资本市场定价效率产生重要影响.以2008—2019年沪深A股上市公司为研究样本,对上市公司年报文本信息语调对公司股价同步性的影响进行了实证分析.研究发现,年报超额净乐观语调与股价同步性呈现出显著正相关关系.年报超额净乐观语调含有较少的公司层面特质性信息,从而导致股价同步性的提高,损害了资本市场的定价效率.公司信息透明度可以有效抑制年报超额净乐观语调对企业股价同步性的正向作用.企业外部制度环境约束力度越大,年报超额乐观语调对股价同步性的正向作用越弱.

关键词：年报超额净乐观语调;股价同步性;定价效率;公司特质性信息

分类号：F062.5(经济学分支科学)

资助基金：广东省普通高校重点项目;2020年广东哲学社会科学共建项目"广东国有企业国有资本授权关系及实现模式研究";首都经济贸易大学北京市属高校基本科研业务费专项资金

在线出版日期：2021-10-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：182-192