宽松货币政策对企业金融资产配置影响的实证研究

摘要：

本文利用非金融上市公司的微观数据考察了宽松货币政策对企业金融资产配置的影响机制及经济后果.研究发现,宽松货币政策促进了银行信贷较多、内源融资不足企业的金融资产配置,表现出资金供给效应;宽松货币政策下,主营业务业绩发展与金融投资增长相互替代,表现出投资需求效应.对低融资约束企业,宽松货币政策主要通过银行信贷促进金融资产配置;高融资约束企业的金融资产配置主要受内源融资和主营业务业绩影响.低融资约束企业的金融资产投资会抑制企业的主营业务发展,表现出更强的"脱实向虚",高融资约束企业不存在"脱实向虚".以上研究结论表明,低融资约束企业信贷过剩是企业"脱实向虚"的主要原因,加强低融资约束企业的信贷约束,是治理"脱实向虚"的主要手段.

关键词：货币政策、金融资产、融资约束

分类号：F270.3(企业经济)

资助基金：国家社科基金专项"新时代经济转型背景下我国经济高杠杆的风险防范与监管研究"18VSJ073

在线出版日期：2020-06-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：154-163