媒体关注、并购动因与上市公司海外并购市场反应:基于有限关注假说的解释

摘要：

本文以2008-2018年A股上市公司389个海外并购公告为研究对象,基于事件研究法计算其市场反应,并在投资者有限关注假说下,提出了媒体关注与海外并购市场反应的研究假设.本文采用OLS和2SLS回归模型进行实证检验,结果发现:①在控制公司基本面特征和行业、年度及地区固定效应的情况下,媒体关注对海外并购的市场反应产生正向影响.②在进一步的检测变量分组回归中,媒体关注对海外并购市场反应的影响在技术并购组和非主板上市组中体现得更加明显,进一步验证了并购信息的复杂性与市场反应之间的相关关系.③研究结果通过了替换因变量、两阶段最小二乘法和增加控制变量等稳健性检验,表明本文的研究结果是可靠的.研究结果表明,上市公司应充分重视海外并购中的信息披露完备性和投资者关系管理,关注媒体报道的信息中介作用,提升投资者对公司重大决策的信心和价值评估.

关键词：海外并购市场反应、事件研究法、媒体关注、技术获取动因、投资者有限关注

分类号：F830;F275(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金重点项目;国家社科基金项目

在线出版日期：2020-03-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：164-175