国际大宗商品市场与金融市场的双向溢出效应——基于BEKK-GARCH模型和溢出指数法的实证研究

张峻晓1谭小芬1郑辛如2

1.中央财经大学; 2.中国人民大学;

摘要：

大宗商品的金融化改变了其传统定价机制,不从市场间和市场内产品间全面地研究大宗商品价格的溢出效应就很难抓住商品价格溢出效应的本质特征.基于原油、天然气、黄金、银、铜、铝、小麦和玉米8种代表性商品,以及股票指数、债券指数、美元外汇、美国10年期国债收益率4类金融资产的价格数据,本文通过建立非对角的BEKK-GARCH和Diebold构造的基于VAR模型的溢出指数方法,从收益率和波动率两个视角研究了商品市场与金融市场之间的双向溢出关系.结果发现:(1)国际大宗商品市场与金融市场之间存在双向溢出效应;(2)收益溢出与波动溢出的特征与变化趋势有很大不同,这些差别与全球性危机和商品市场状况相关.基于研究结论,本文…展开v

关键词：国际大宗商品价格、金融市场、溢出效应、BEKK-GARCH、溢出指数

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目14JZD016

在线出版日期：2018-09-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：31-48