证券分析师跟踪与企业双重代理成本——基于中国A股上市公司的经验证据

摘要：

本文以2003-2014年中国A股上市公司为研究样本,就证券分析师跟踪对企业代理成本的影响进行了实证研究.研究表明:(1)证券分析师跟踪是一把"双刃剑",其既会加剧股东与经理层之间的第一类代理成本,同时亦能降低大股东与中小股东之间的第二类代理成本;(2)证券分析师跟踪既能缓解企业融资约束,亦能降低关联并购行为中的第二类代理成本,但其会增加第一类代理成本.公司治理既须重视证券分析师跟踪的积极意义,亦须正视证券分析师跟踪的失效机制,并藉此最大程度地降低企业双重代理成本.本文既提供了诠释企业代理问题的新视角,亦补充了中国情境下证券分析师跟踪之经济后果的经验证据.

关键词：证券分析师跟踪、第一类代理成本、第二类代理成本、企业融资约束

分类号：F271(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目"基于双重委托代理理论模型构建的股权集中型公司治理最优化研究"70502024;教育部新世纪优秀人才支持计划项目NCET-11-0412

在线出版日期：2017-12-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：173-183