中联重科并购CIFA获得了什么?--5周年之后的回顾与反思

摘要：

中联重科对于CIFA的并购，虽然在目标选择、方案设计、整合等方面有许多可圈可点之处，但从资本市场的反应和实际的财务指标来看，我们认为并购在宣布时及随后的5年并没有给收购方股东带来多少财富效应。从基于价值链的协同效应来看，并购带来了一些研发、采购和生产协同效应，但销售协同效应并不明显。整体来看，协同效应相比于并购时的高溢价和巨额的商誉来说，显得微不足道。中国企业的海外并购在给目标企业估值时应慎重，在对协同效应的考量中应将其尽量量化而不要过度高估。

关键词：中联重科、CIFA、财富效应、协同效应

分类号：C829.2(专类统计学)

在线出版日期：2016-06-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：150-165