定向增发：大股东支持还是利益输送

摘要：

本文研究发现定向增发10．5％的正宣告效应是大股东支持和利益输送预期影响的净效果，大股东支持效应能够解释宣告时19．5％的股价波动，而利益输送预期能够解释2．5％的价格波动。市场化机制下大股东依据向上市公司提供的支持和中小股东议定折价，因此折价是大股东支持力度的代理变量。对于利益输送行为的监管应当重点关注定向增发实施后的其他类型交易。

关键词：定向增发、大股东支持、利益输送

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：教育部高等学校博士学科点专项科研基金20091011103

在线出版日期：2012-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：119-129