股份流动性、股权制衡机制与现金股利的隧道效应--来自1999-2003年中国上市公司的证据

摘要：

本文基于国内外的相关研究,从公司治理的角度提出六个研究假设,然后构建回归模型研究因为我国股市"同股同权不同价"的股权分置现象而导致的现金股利的"隧道效应",具体探讨非流通股和流通股流动性、股权监督制衡机制对于上市公司派发现金股利的影响.实证结果显示,非流通股股东(通常为控股股东)和流通股股东(通常为中小股东)之间的确存在严重的利益冲突.各类非流通股和流通股股东的持股比例、所持股份类型以及他们之间的监督制衡作用对派发现金股利的"隧道效应"存在重要影响.本文最后给出六点建议试图限制非流通股股东通过现金股利的"隧道效应"谋取私利.

关键词：股份流动性、制衡机制、现金股利、隧道效应、公司治理

分类号：F276.6(企业经济)

资助基金：教育部人文社会科学规划项目04JJD630003;中国科学院资助项目70272026;教育部哲学社会科学研究重大课题03JZD0018

在线出版日期：2006-04-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：120-128