带有市场交易信息和随机微观噪声下的杠杆效应研究

摘要：

在风险管理中杠杆效应的现象广泛存在,也是金融计量学中的重要议题.高频金融市场中蕴含着丰富的交易信息,而这些信息并不能都看作随机噪声,因此探讨利用市场交易信息并在带有随机噪声模型下研究杠杆效应具有重要意义.本文在带有市场交易信息和随机微观噪声相结合的模型下研究了杠杆效应,提出了新的杠杆效应估计,该估计具有n1/8的收敛速度,同时给出了估计的方差和相关的定理.通过模拟分析得出利用广泛的市场微观信息可以更有效和更精确地对杠杆效应进行估计,模拟的结果表明本文提出的杠杆效应估计具有更好的渐近正态性和更小的偏差.最后将提出的估计应用到实证分析中,发现杠杆效应对未来一天波动率的预测具有显著性影响.

关键词：杠杆效应、高频数据、市场微观信息、二次变差、波动率

所属期刊栏目：28

分类号：O212(概率论与数理统计)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71931004,91546202

在线出版日期：2021-08-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：12-22