Ho-Lee利率模型下带有零息票债券的投资-消费模型

摘要：

在随机利率环境下研究一类带有零息票债券的投资-消费问题,其中假设无风险利率是服从Ho-Lee利率模型的随机过程,且金融市场由一种无风险资产、一种风险资产和一种零息票债券所构成.投资人希望选择一种最优投资-消费策略来最大化其有限时间段内终端财富和累积消费的期望效用.文章应用动态规划原理和变量替换方法得到了幂效用和对数效用下最优投资-消费策略的显示解.算例分析演示了最优投资-消费策略随市场参数的变化而变化的动态行为,并给出了一些经济学涵义.

关键词：Ho-Lee利率模型、投资-消费模型、动态规划原理、幂效用、对数效用

所属期刊栏目：22

分类号：O211.63;F830.59(概率论与数理统计)

资助基金：中国博士后科学基金面上项目2014M560185;教育部人文社会科学研究青年基金资助项目11YJC790006

在线出版日期：2014-11-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：29-37