创业板上市公司文本惯性披露、信息相似度与资产定价——基于Fama-French改进模型的经验分析

摘要：

“管理层讨论与分析”MD&A是上市公司财务报告“董事会报告”的重要内容,为投资者提供了管理层如何看待企业经营状况的历史信息及未来事项的前瞻性信息,在投资者决策中起到至关重要的作用.如果管理层披露的MD&A信息不能按时间推移和公司经营状况变化进行动态调整,那么将会对资本市场产生何种影响,这是投资者与监管者普遍关心的问题.本文以创业板上市公司2010年-2012年披露的MD&A文本信息为样本,以“信息相似度”为文本惯性披露行为的计指标,运用改进后的Fama-French资产定价模型,实证检验了MD&A信息相似度与股权资本成本之间的关系.经验证据显示信息相似度与股权资本成本之间存在正相关关系.

关键词：MD&A、惯性披露、Fama-French模型

所属期刊栏目：22

分类号：F234.4;F275(会计)

资助基金：国家自然科学基金青年基金项目71201052;国家自然科学基金杰出青年基金项目70825006;湖南省风险导向审计研究基地项目12K021;湖南省博士后科研资助专项计划2013RS4052

在线出版日期：2014-09-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：56-63