基于投资者情绪的投资组合模型研究

摘要：

本文在假设投资者风险厌恶、且其风险厌恶程度受其情绪影响的条件下,以投资者效用最大化为决策目标,建立基于投资者情绪的投资组合模型从理论上研究投资者情绪对投资组合结构及其收益-风险关系的影响。研究结果表明,当投资者过度乐观时,其将通过银行借贷融资等方式购买超额风险资产;当投资者情绪处于相对理性状态时,其将合理分配无风险资产和风险资产的投资比例;当投资者情绪处于悲观状态时,其将卖空风险资产。当投资者情绪处于过度乐观和相对理性状态时,投资组合预期超额收益与风险正相关;当投资者情绪处于悲观状态时,投资组合预期超额收益与风险负相关。论文研究结果修正了前人的相关研究结论,是对传统投资组合理论的深化和发展。

关键词：投资者情绪、投资组合、收益-风险关系

所属期刊栏目：20

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：重庆市自然科学基金项目CSTC,201IBB2088;教育部人文社会科学规划基金项目11YJAZH013;中央高校基本科研业务费资助CDJRC1102001,CD-JSK100208

在线出版日期：2012-08-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：47-56