抵押贷款证券的效用无差别定价

摘要：

当前抵押贷款证券化产品定价方法主要是现金流贴现取平均的方式,其本质是一种风险中性定价,忽视了不同投资者的风险态度在资产定价中的决定作用.本文运用Hodges and Neuberger(1989)提出的效用无差别定价原理,提出抵押贷款证券化衍生产品定价的一种新的方法.假设投资者具有对数消费效用,本文得到了易于实现的抵押贷款证券化产品定价计算公式,给出了Monte Carlo数值计算方法和应用举例,并进行了比较静态分析.

关键词：MBS定价、随机利率模型、最优停时、效用无差别定价、Monte Carlo模似

所属期刊栏目：18

分类号：F224.7(经济计算、经济数学方法)

资助基金：国家自然科学基金资助项目70971037

在线出版日期：2010-11-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：21-27