基于修正的ECM-GARCH模型的动态最优套期保值比率估计及比较研究

摘要：

在套期保值的理论和实务中,最优套期保值比率的估计其核心问题.在估计最优套期保值比率的众多方法中,Kroner and Sultan(1993)的ECM-GARCH模型将协整关系和时变方差结合起来,产生了较好的套期保值效果.本文结合中国期货及现货市场的特点,在Kroner and Sultan(1993)方法的基础上发展了一个修正的ECM-GARCH模型,并运用该模型、Bivariate GARCH及Kroner and Sultan(1993)的ECM-GARCH对中国铜期货市场的动态最优套期保值比率进行了对比研究,结果表明:在中国铜期货市场,基于修正的ECM-GARCH模型的套期保值效果比基于BGARCH模型及Kroner and Sultan(1993)的ECM-GARCH模型套期保值效果好得多,相对于BGARCH模型和Kroner and Sultan(1993)的ECM-GARCH模型,Modified ECM-GARCH模型套期保值的风险分别减少93.6%和92%.

关键词：套期保值比率、BGARCH、ECM-GARCH、Modified ECM-GARCH

所属期刊栏目：15

分类号：F830(金融、银行)

在线出版日期：2007-12-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：29-35