融券卖空监管的法律思考——兼析金融危机前后的美国卖空监管

摘要：

卖空是一把"双刃剑",它在提高市场流动性、稳定市场价格、完善价格发现机制的同时,也容易被滥用成为操纵市场、驱使股价下跌的工具,因此迫切需要对其进行有效监管.美国作为卖空监管的旗帜国家,一举一动都影响着其它国家的相关法律和政策变化.美国在危机前后针对卖空采取了一系列措施和制度,通过对其主要措施和制度的反思和评估,可以发现,限制或禁止卖空以及提价规则的实际效果有限,而断路器规则和信息披露制度对于监管卖空有重要的作用.鉴于我国的融券卖空交易刚刚推出、从理论到制度都尚有诸多不足的现状,建议树立正确的卖空理念,对提价规则进行本土化检验,设立断路器规则,完善信息披露制度,以更好的应对随后可能出现的问题,保护投资者的利益,促进证券市场的稳定发展.

关键词：卖空监管、金融危机、提价规则、断路器规则、信息披露

分类号：D9(法律)

资助基金：国家社会科学基金05CFX001

在线出版日期：2010-10-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：110-124