均值-方差准则下考虑多种风险的DC型养老金计划

摘要：

均值-方差准则下考虑了包含利率风险、波动风险和工资风险在内的一类缴费确定(DC)型养老金最优投资策略问题.在养老金累积阶段,利率水平、波动率水平和工资水平被认为是随机的,且假设利率期限结构满足随机仿射利率模型,股票价格波动率满足Heston随机波动率模型.运用随机动态规划原理以及拉格朗日对偶原理得到了有效策略和有效前沿的显式解.通过数值算例分析了利率因素、波动率因素和工资因素对有效策略和有效前沿的影响.结果表明:随机利率、随机波动率和随机工资环境下的资本市场线在均值-标准差平面上仍是一条直线,且有效策略依赖于瞬时利率水平和瞬时工资水平,而有效前沿不依赖于利率水平、波动率水平和工资水平.

关键词：仿射利率模型、Heston模型、随机工资、DC型养老金计划、均值 方差模型

所属期刊栏目：38

分类号：O211.67;F830.48(概率论与数理统计)

资助基金：国家社会科学基金21FJYB042

在线出版日期：2023-03-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共20页

页码：847-866