随机波动率市场存在股票误价时的最优投资策略

摘要：

本文研究了随机波动率市场中存在股票误价(mispricing)时的最优投资组合选择问题.假设投资者的目标是最大化终端财富的期望幂效用;其可投资于无风险资产、市场指数和两支相同权益或近似度极高的股票,其中至少有一支股票存在误价；市场收益的波动率和股票系统风险由Heston随机波动率模型刻画.运用动态规划方法和Lagrange乘子法,分别得到不存在/存在有限卖空约束时,投资者的最优投资策略及最优值函数的解析式,并通过理论分析和数值算例,阐述了投资时间水平和价格随机误差对最优投资策略的影响.

关键词：误价、随机波动率、最优投资策略、效用最大化、有限卖空约束

所属期刊栏目：29

分类号：F83;O21

资助基金：国家自然科学基金项目70825002,71231008,71201173;广东省高校优秀青年创新人才培育项目;GDUPS2010;广东省高等学校高层次人才项目2011

在线出版日期：2013-10-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：261-274