美联储加息冲击对中国房地产市场的溢出效应及其应对

摘要：

利用2007-2022年季度数据构建BVAR模型,研究美联储加息对中国房地产市场的外溢效应,发现美联储加息将导致家庭债务、商品房销售额、房价和房地产投资下降,产生负向外溢效应.而后构建含有GHH效用函数、异质性家庭、信贷约束和房地产部门的小国开放经济DSGE模型,在加息冲击下,DSGE模型能够较好地拟合BVAR模型的特征事实.机制分析表明利息差渠道、国际资本流动渠道和利率渠道是其中主要的内在影响机制,信贷约束具有放大机制.反事实实验表明当美联储加息时,中国加息将使房地产市场进一步恶化;中国采取降息或放松信贷政策的逆向操作,在一定程度上能够对冲美联储加息的负面影响,但加剧了资本外流.中国在短期采取降息、在中长期采取加息和放松信贷相结合的政策组合,能够达到更好的政策调控效果.

关键词：美联储加息、家庭债务、信贷约束、房价、房地产投资

所属期刊栏目：24

分类号：F820.5(货币)

资助基金：广西高校中青年教师科研基础能力提升项目2023KY0641

在线出版日期：2024-02-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：30-40