国有资本投资运营公司组建对企业创新的影响研究——基于准自然实验的证据

摘要：

党的十八届三中全会明确了"国有资本投资运营公司"的概念.随后,试点工作逐步推进.作为国有资产监管体制向"管资本"转变的重要手段,此类公司的组建会如何影响企业创新呢?本文以国有资本投资运营公司政策实施作为准自然实验,选取2011-2019年A股上市公司为研究样本,采用倾向得分匹配法的双重差分模型(PSM-DID)实证检验此类公司组建对国有企业创新的影响及其作用机制.研究发现,国有资本投资运营公司的组建显著提升了企业创新水平,且该结论具有稳健性.具体来看,组建国有资本投资运营公司一方面能够降低政府对企业的干预,使企业将用于承担政策负担的资源转向投入创新项目,保障了创新所需的资源;另一方面能够推进所有权与经营权的分离,对管理者形成有效激励,提升他们的创新意愿.进一步研究表明,与地方国有企业控股的该类公司相比,央企控股更有利于促进企业创新.同时,此类公司的组建通过促进企业创新,提升了企业长期价值.本文的研究结论既可以丰富国企治理与国企创新影响因素的相关理论,也对国有企业改革继续完善资本监管工作及企业创新发展具有较强的借鉴意义.

关键词：国有资本投资运营公司、企业创新、"管资本"、国企改革

所属期刊栏目：36

分类号：F276.1(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;北京市教委科研计划项目;首都经济贸易大学青年学术创新团队项目

在线出版日期：2023-04-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共20页

页码：120-139