对财务杠杆的再认识

摘要：

财务杠杆分为经营性杠杆与金融性杠杆①.经营性杠杆来源于经营性投资,体现为以固定经营性成本为支点的销售变动对息税前利润变动的放大.企业意欲获得可能的经营性杠杆收益,就必须承担相应的经营性杠杆损失,这就是常义的经营性风险,其决定因素是边际贡献和固定经营性成本.金融性杠杆起因于金融性筹资,反映出以固定金融性成本为支点的息税前利润变动对普通股资本收益变动的放大.普通股股东意欲获得可能的金融性杠杆收益,就必须承担相应的金融性杠杆损失,这就是常义的金融性风险,其影响因素包括息税前利润、税前固定金融性成本和税后固定金融性成本.经营性杠杆与金融性杠杆之间的相互作用呈现出连锁化、互补化和定量化特征.

关键词：经营性杠杆、金融性杠杆、固定经营性成本、固定金融性成本、经营性风险、金融性风险

所属期刊栏目：29

分类号：O212(概率论与数理统计)

资助基金：河南省哲学社会科学基金项目2015BJJ008;河南省政府决策研究招标课题2015B292;河南理工大学博士基金项目B2010-24;河南理工大学人文社会科学研究基金项目——应用决策咨询专项SKJC2015-2;河南理工大学经济管理学院2015年创新课程建设项目

在线出版日期：2016-07-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：41-53