控制权私利、增长期权与非效率投资行为

摘要：

以在控制权私利驱动下公司的非效率投资为研究对象,考察了增长期权对控股股东的非效率投资决策和公司价值的影响,并分析了产生影响的内在机理.研究表明,存在控股股东的公司会产生投资不足行为,但当公司拥有增长期权时,由于控股股东偏好控制权私利的可持续性,增长期权能够减轻投资不足程度,使得控股股东的投资决策与公司价值最大化目标更加一致,显示出增长具有激励作用.同时,投资不足程度会随着,增长因子的增大和控股股东所占股份增加,而得到更快、更明显的缓解,而且在此过程中公司价值将会上升.

关键词：控制权私利、增长期权、增长因子、投资不足

所属期刊栏目：31

分类号：F276.6(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金70772100,70902030;教育部人文社会科学基金09YJC630242;重庆市教委人文社会科学基金10SKL12;中央高校基本科研业务费项目CDJRC10010012

在线出版日期：2011-04-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：55-63