A股与B股市场价格发现的实证研究

摘要：

同一个公司的股票,如果在不同的市场上交易,其价格发现效率可能存在差异.采用共同因子贡献法和信息份额方法对同时在我国A股和B股市场交易的股票的价格发现效率进行了研究.实证结果表明,在B股对境内投资者开放之前,A股与B股市场存在严重的"市场分割"现象;在B股对境内投资者开放后,这种"市场分割"程度有所减弱.在B股市场开放前,共同因子贡献法的结果认为上交所和深交所均为A股信息主导的,同时,信息份额法也得到了相似的结论.在B股市场开放后,共同因子贡献法得到的结果为上交所的股票69.52%的信息是由A股市场揭示的,深交所则为70.29%;信息份额法得到的结论则分别为64.81%和62.47%.对于A股(B股)对价格发现的贡献的动态变化,两者的结论也一致:共同因子贡献法和信息份额法均认为:B股市场开放后,A股市场的共同因子权重和A股市场的信息份额均有所减少.

关键词：A、B股市场、市场分割、价格发现、共同因子、信息份额

所属期刊栏目：28

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：教育部优秀青年教师资助计划项目教人司[2003]355号;电子科技大学中青年学术带头人+创新团队支持计划;电子科技大学青年基金

在线出版日期：2009-02-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：44-54,80