基于时变波动率CCA方法的银行业系统性风险度量

摘要：

基于传统未定权益分析(CCA)方法的系统性风险研究都是在BS框架下进行的,而BS模型的同方差假定与现实不符,可能引致偏误.利用非对称GARCH过程刻画了银行资产波动率的时变特性,并基于GARCH期权定价模型对系统性风险进行了度量研究.鉴于现有系统性风险研究大多聚焦于“次贷危机”期间,以中国上市银行为样本,对2012～2016年银行业的系统性风险状况进行了实证检验.结果 显示:银行业系统性风险分别在2012和2015年“股灾”之后小幅上升,在2016年大幅上升;基于传统CCA方法的系统性风险指标无法对2015和2016年系统性风险的上升做出充分响应;基于时变波动率CCA方法的系统性风险指标对宏观经济动态的预测能力显著优于基于传统CCA方法的指标.

关键词：系统性风险、时变波动率、未定权益分析方法、GARCH期权定价模型

所属期刊栏目：28

分类号：F832.59(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71873088,71320107002

在线出版日期：2019-12-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：1085-1094