常弹性方差下的动态代理问题及企业融资策略

摘要：

考虑了常弹性方差下的动态代理问题及企业最优资本结构.假设股东是风险中性的,管理者是风险厌恶的.利用动态规划原理和资产定价理论,给出了动态代理下最优合同的解及企业各未定权益价值.分析了常弹性方差对管理者努力水平及企业融资策略的影响.数值结论表明:低弹性方差企业管理者的努力水平较高,但企业债务积压问题严重.此外,企业最优破产水平和杠杆率随弹性方差的增加先递减后增加,同时,高的弹性方差企业具有较高信用风险溢价.

关键词：常弹性方差、动态代理、管理者、资本结构、债务积压

所属期刊栏目：28

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71371068

在线出版日期：2019-12-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：1067-1072