或有可转债对银行资本结构及其价值的影响——基于触发点差异的研究

摘要：

以债转股概率刻画或有可转债(Contingent Convertible Bonds,CoCos)的触发点,建立了一个基于不同触发点CoCos的银行最优资本结构模型,内生地获得了用CoCos替代直接债务融资时的最优股权价值、银行价值、最优投资风险和最优债务融资额,弥补了CoCos相关研究较少考虑最优资本结构和融资限制问题的不足.模型分析和模拟结果表明:①CoCos替代直接债务融资会导致银行最优杆杠率和投资风险的增加,且当触发点处于最高水平时达到最大;②CoCos替代直接债务融资使最优股权价值增加,但若债转股概率过高,债权价值可能会大幅减少,从而损害银行价值.

关键词：或有可转债、最优资本结构、股权价值、破产成本

所属期刊栏目：23

分类号：F830.45(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71171032,71101015;中央高校基本科研业务费科研专题项目DUT11RW202;留学回国人员科研启动基金第43批

在线出版日期：2014-05-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：191-199