融资融券交易对我国证券市场波动性的影响

摘要：

本文运用VAR模型对2010年4月12日至2014年12月31日期间沪深两市股指(股价)的波动性与融资融券余额之间的相互影响关系进了实证研究.研究显示:股价指数的波动主要受自身历史波动的影响,融资融券对指数波动性有微弱影响.从整体上看,融资余额会影响股价指数波动,而指数波动并不影响融资余额;融券余额不影响指数波动幅度,而指数波动幅度会影响融券余额.融资余额冲击对指数波动具有正向冲击,冲击在第七天达到高峰,而后逐渐减弱;融券余额在前三天对指数的波动性产生微弱的负向冲击,随后产生正向冲击,在第八天达到最大,而后逐渐减弱.

关键词：融资融券、市场波动性、VAR模型、证券市场

分类号：F830(金融、银行)

在线出版日期：2016-06-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：35-39