楼市分层二十年

摘要：

楼市到底怎么变?实在不好下判断.这里集中了中国家庭最重要的财富,关系很多人的一生,因此,给出答案是一件要负责任的事情.
不过,我们可以先弄清两个关于资产价格的规律.一个是动量效应,一个是避险效应.
动量效应也可以叫作"惯性效应",它指一只股票的收益率变动有强大的动量,会较长时间延续着原来的运动方向前进,即强势股票未来也更容易强势,收益率高的股票未来更容易收益率高.很多人搞所谓"趋势投资",就有点这个意思.
避险效应则是指在市场好的时候,人们会翻炒垃圾债券(一些没有产业的"产业新城",就类似于楼市的垃圾债券),垃圾债券的价格会快速上升.但遇到市场变化,人们会第一个抛售垃圾债券,转而持有优质债券,比如国债.因此,曾经最火爆的垃圾债券跌得最狠.

在线出版日期：2022-03-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共4页

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