有限关注与特质波动率之谜:来自行为金融学新证据

摘要：

本文在我国股票市场检验了有限关注对特质波动率定价的影响.研究发现,特质波动率-收益负相关关系在高关注度股票组合中更显著,而在低关注度组中,特质波动率-收益关系变弱甚至不再显著;Fama和MacBeth(1973)回归结果显示,关注度显著降低了特质波动率的定价作用;另外,通过Hou和Loh(2016)拆分方法发现,有限关注对特质波动率之谜具有最强的解释力度.进一步研究发现,传统的解释不能消除关注度在特质波动率定价中的作用.因而,本文的研究揭示,投资者的有限关注可能是造成一些市场异象的主要原因.

关键词：有限关注、特质波动率、个体投资者

所属期刊栏目：36

分类号：C812(统计方法)

资助基金：国家自然科学基金“交易传染与非理性价格形成:基于投资者画像的精准识别”71773072

在线出版日期：2019-07-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：54-67