基于经济金融关联网络的中国系统性风险防范研究

摘要：

本文从经济金融关联网络视角出发,以我国经济领域中各行业为研究对象,运用系统性风险度量新方法——TENET构建2002-2017年我国行业间系统性风险溢出网络,在此基础上对行业间的风险溢出水平以及传导结构进行分析,并为防范系统性风险提供建议.研究发现:①我国行业间系统性风险溢出的总体水平在金融危机或市场过热期间显著增强,同时各行业系统性风险输出与输入水平的时序特征存在明显差异,输出水平大幅波动而输入水平相对平衡;②信息技术、房地产和材料行业不仅是主要的系统性风险源头,而且容易受到其他行业风险外溢的影响,是整个经济金融关联网络中最具系统重要性的3个行业,同时各行业的系统重要性具有明显的时变特征;③虽然金融行业在整个经济金融关联网络中的系统重要性仅排第4位,但是金融与房地产和能源两个行业具有长期较强的双向风险溢出关系,而且金融与房地产之间的双向风险溢出强度在系统性风险溢出网络中居首位.本文的政策启示为提醒监管部门防范系统性风险要立足全局视角,正视金融在其中扮演的角色,不能过度高估金融行业的系统性风险地位,同时要找准风险源头行业并对其做好前瞻性调控,尽可能避免风险的产生,并在风险传递初期切断风险溢出的路径避免风险蔓延.

关键词：系统性风险、经济金融关联网络、TENET、风险溢出

所属期刊栏目：36

分类号：C812(统计方法)

资助基金：国家自然科学基金青年项目“金融机构系统性风险敞口与贡献的度量及监管研究——基于金融网络视角的分析”71703111;国家自然科学基金青年项目“货币政策、房地产价格与金融稳定”71503290;国家社会科学基金重大项目“金融风险度量的新理论与新方法及其在中国金融机构的应用研究”14ZDB124;国家社会科学基金重大项目“基于结构性数据分析的我国系统性金融风险防范体系研究”17ZDA073;天津市“131”创新型人才团队“金融风险创新团队”和天津市高等学校创新团队培养计划“中国经济转型升级与系统性金融风险防范”的资助

在线出版日期：2019-04-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：23-37