中国央行沟通指数的测度与谱分析

摘要：

本文基于措辞提取方法,以《中国货币政策执行报告》为文本基础,对中国央行沟通指数进行测度.本文对货币政策状态的判断、关键措辞的提取、措辞权重的确定以及指数的计算等环节进行了详细的阐述,以达到全面性、稳健性以及可复制性的测度目标.测度方案的敏感性分析表明:增加国外经济形势的措辞描述,由于其与国内信息的差异性使得指数更为平滑;改变措辞类型的权重对测算结果影响不大;改变措辞类型的数量虽然不会改变指数所显示的货币政策倾向,但会明显改变其强度;改变个别时期的货币政策状态判断,对有效措辞类型的选取有一定影响,但对最终沟通指数的构建影响甚微.进一步对货币政策工具的谱分析显示,相比数量型和价格型两类实际干预工具,央行沟通的谱密度在各个频域的波峰分布较为均衡,体现出既强调快速反应,又重视政策长期连续性的特点.

关键词：央行沟通、测度、措辞、谱分析

所属期刊栏目：32

分类号：C813(统计方法)

资助基金：国家自然科学基金资助项目“央行沟通、传统货币政策与宏观经济稳定化”71303264;广东省自然科学基金资助项目“中央银行沟通的策略与宏观经济效应研究”S2013040015332;中央高校基本科研业务费专项资金资助“中国系统性与非系统性货币政策的时变特征与宏观经济效应”10000-3161137

在线出版日期：2015-03-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：52-58