中国利率期限结构与货币政策联合建模的实证研究

摘要：

本文采用卡尔曼滤波和极大似然函数估计方法对中国无套利利率期限结构与货币政策联合建模进行估计,实证结果显示:通货膨胀目标值对利率期限结构的冲击是扩张性和持续性的,对于所有到期期限都是持续上升的；货币政策冲击对利率期限结构冲击的效应则是递减的,对利率期限结构曲线的斜率影响较显著；通货膨胀冲击对利率期限结构曲线的曲度影响较显著.模型样本外预测大大优于VAR模型.研究结果表明,本文构建模型一方面有助于对利率期限结构的预测,另一方面有助于央行制定前瞻有效的货币政策.

关键词：无套利、利率期限结构、卡尔曼滤波估计、极大似然估计

所属期刊栏目：29

分类号：C812(统计方法)

资助基金：全国统计科研计划项目2009LY030;山东省自然科学基金项目Q2008H03;山东省软科学研究计划项目2009 RKB401

在线出版日期：2012-05-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：42-47